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游资转型生死时速:私募大佬是如何炼成的

post time:2016-10-06 02:30  文章来源:未知

        浙江某业内知名的游资大佬,因为操纵一只小盘股股票,不仅受到证监会的巨额罚款,而且被要求前往深交所罚抄交易规则。这位游资大佬在此事之后,便下定决心告别短线操作模式,转身定增市场。


        2016年9月13日,中国证监会公布了最新一项对操纵市场案的行政处罚决定,知名游资“大佬”肖海东因控制使用7个账户,操纵12只股票价格,非法获利1341万元,被证监会合计罚没5365万元。


        对肖海东的处罚并不仅仅是个案。据上海证券报统计,今年以来,仅中国证监会正式公布查处的操纵市场案件已有17起,涉及个人24名,机构3家。在已公布的17起案件中,没收非法所得及罚款合计逾15.6亿元,其中受罚最重的个人被罚没合计5.2亿元。


        谈及游资,不明就里的中小投资者们常常是又爱又恨:爱的是有游资参与的个股往往短期涨势凌厉,其中诞生了大量的暴富故事;恨的是被操纵的股票暴涨之后常是暴跌,贸然参与进去亏钱的概率远大于赚钱。而去年以来,随着市场监管的进一步常态化、精细化和专业化,曾经风光无限的游资操盘手们越来越感受到彻骨的寒意,昔日游刃有余的江湖也变得日趋逼仄。


        是继续顶风作案?还是就此退出江湖?或者艰难转型求生?已经成为所有游资不得不面对的一道选择题。


        监管手段“道高一丈”


        近年来,游资操盘手们已普遍感受到,监管层针对操纵市场案件的监管手段正在不断走向专业和高效。


        在肖海东操纵市场一案中,监管机构通过比对7个账户彼此间资金来源与去向、证券账户委托下单使用的交易地址,以及肖海东本人出入境记录和航班信息等要素,掌握了肖海东何时、通过何种交易方式操纵12只股票的事实。信息掌握之全如同亲眼所见。


        游资操盘手老吴也对上证报记者坦言,自己纵横A股市场十多年,今年以来遇到了真正的挑战。老吴是深圳某券商营业部的特大级客户,资金量高达几十亿且喜欢短线高频交易,他在营业部有一间气派的大户室,专门雇了四个年轻的交易员。老吴从不讲究基本面,过往多年他的手法简单粗暴但非常有效:尾盘拉涨停,第二天高开几个点就走人。就靠着这种手法,老吴每轮行情均收益不菲,2015年大涨中,更是盈利几倍。


        但今年以来,老吴的生财之路已经被堵住了。“只要在尾盘拉涨停,营业部铁定第二天会打电话来告知,交易所的监管函已经找上门来了。甚至有几次,我还收到了账户被限制交易的通知,只准买不准卖,前天拉涨停就算白努力了。”老吴坦言,在受到几次监管关注后,目前已经心灰意冷,暂时不想短线操作了,未来准备看看再说。


        老吴的说法道出了许多游资操盘手共同的心声,二级市场投资监管的常态化和精细化日益加强,让“涨停板敢死队”这样的赚钱模式难以为继。据一位券商经纪业务部的负责人介绍,目前,根据违规的严重程度,交易所会发出关注函、警示函和限制函,短线资金一旦稍有强拉股价的异动,就会引来监管关注,如果一意孤行置之不理,则将面临账户被封的可能,如果违规程度严重的话,甚至还会被立案侦查。


        上述人士还透露,交易所通过多个指标进行盘面动态监控,只要某只股票的股价异动,便会很快找到短线资金所在的相关账户,并且自动发函到该账户所在的券商总部,由券商总部通知营业部,再由营业部通知到相关个人。


        以往,在股票异动受到警告或者限制后,游资往往会变换马甲账户,规模庞大的游资所动用的账户多达几个甚至十几个,这些关联账户往往来自亲戚朋友。然而,从近期证监会公布的操纵市场案件行政处罚决定书中透露的信息来看,游资操盘手使用哪些账户,资金如何划转、如何交易,都被监管层查得一清二楚。希望借助马甲账户掩盖操纵市场的事实,只是游资的一厢情愿。


        “监管部门正在梳理最牛散户的清单,已经筛选了多个牛散代表人物及其亲属的关联体系账户,后期将进一步深化和完善牛散名单,并对其进行研究,加强可疑账户监控。”某接近监管部门的人士透露。


        旭诚资产总经理陈赟表示:“在监管大数据面前,一切都是透明的,目前监管部门的手段非常犀利,比如IP地址、MAC地址、通话记录、出差记录等等,均可以认定账户之间的关联关系。现在监管部门打击市场操纵等违法行为的决心和力度都很大,顶风作案的游资们非常危险,奉劝还是不要心存侥幸为好。”


        而深圳某资深游资人士总结认为,近十几年来游资所形成的操作模式绝大部分已不再有效,无论是打涨停板、事件驱动或是押注重组借壳等模式均已不能形成跟风,依靠短线炒作获取盈利的困难大大提升。


        正在逝去的游资时代


        以“涨停板敢死队”为特征的游资作为一个特殊的群体,于上个世纪90年代末开始引发市场关注, 徐翔 是其中的代表人物,其操作手法是通过大单封住涨停的方式,吸引散户跟风,第二天高开时,便趁机出货。


        2014年之后,一些新生代游资开始崛起,他们胃口更大,猎食的对象已经不是小盘股,而是专门盯住大盘股。“大盘股容纳的资金量更大,有利于大资金进出,在杠杆时代,大户自有资金会迅速放大,两三个大户外加杠杆资金,便足以影响到一只大盘股走势。”深圳某大户坦言,2013年之前,游资锁定的目标均是小盘股,而2014年到2015年的大涨中,游资的目标转向了安全边际更高的大盘股。


        “八年一万倍。”2015年4月16日,新生代游资“赵老哥”在淘股吧高调发帖,“今天是值得纪念的一天,资金终于上了一个大台阶,感谢中国神车!!!”。据市场人士透露,网名“赵老哥”的游资操盘手于2015年4月初通过放大资金杠杆,大手笔建仓中国中车(时名中国南车),仅两个星期盈利就高达5亿元以上,而在这短短两个星期中,中国中车涨势凌厉,期间拉出了7个涨停板,外加其他小阴小阳,股价接近翻倍。


        2008年,“赵老哥”还是个在校读书的学生,而在中国中车受狂热资金追捧刷新历史高点之后,“85后”的“赵老哥”资产已经超过20亿元,让他实现“八年一万倍”暴利的核心法宝正是游资惯用的短线“打板”模式。喧哗声中,以“赵老哥”为代表的游资悄然全身而退,中国中车的股价却在迎来历史高点后一路向下,目前的价格仅有历史高点的四分之一。


        2015年下半年,A股经历巨震。痛定思痛,市场大幅波动所暴露出的种种问题得到管理层的高度重视和快速应对。2015年10月,证监会对特力A股价操纵者开出超过10亿元的巨额罚单,部分敏感的市场中人此时已经注意到了监管风向转变给市场风格带来的变化。柒福投资董事长 叶刚(专栏) 就表示,从特力A庄家被罚巨款起,庄股时代已经结束了。


        事实上,自2015年年中以来,监管部门加大了对操纵市场行为的打击力度,几乎每月均有几起对市场操纵者的行政处罚案公布,瞿明淑、彭旭、叶飞、孙国栋、马信琪等在资本市场上呼风唤雨的人物均现身其中。游资界的代表人物徐翔2015年11月被抓,更是令游资群体深感寒意。


        “徐翔被抓,即使不意味着游资时代的结束,也是一个重要的风向标,市场风格或将发生重大转化。”深圳部分以短线为主的资深投资者感叹,“以内幕和资金优势来影响股价的风险太大了,大数据无处不在,需要思考下一步应该何去何从了。”


        而据上海证券报记者了解,浙江某业内知名的游资大佬,因为操纵一只小盘股股票,不仅受到证监会的巨额罚款,而且被要求前往深交所罚抄交易规则。这位游资大佬在此事之后,便下定决心告别短线操作模式,转身定增市场。


        是谁成就了游资


        描摹华尔街生态的电影《大空头》借一位金融界前辈之口发出谆谆教诲:“你可以赢在比别人快,也可以赢在比别人理解更深入,但不能赢在欺诈上。”


        然而,如果深入解剖游资吸金术,不难发现,借助资金优势,通过制造耀眼的连续涨停K线图,吸引普通散户跟风,进而将筹码倒给广大散户,这样走在欺诈边缘,以收割散户为盈利手段的操作模式,正是游资发家致富的“核心技术”。


        以近年来游资反复炒作的板块之一浙江金改为例,龙头股浙江东日曾在2012年4月期间有两倍的涨幅。


        张伟(化名)亲身经历了这场疯狂,2012年3月28日召开的国务院常务会议决定,设立温州市金融综合改革试验区,浙江金改概念就这样拉开了序幕。张伟3月29日便动用了1000多万元在涨停板位置吸货,暴涨的个股迅速吸引了各路游资和散户资金跟风,浙江东日迎来连续三个涨停。但此时才是上涨的开始,4月12日到4月18日期间,浙江东日又拉出五个涨停板,张伟决定逢高出货。而此后,浙江东日又拉出两个涨停板。


        “浙江金改板块的崛起,是游资界‘有三必有五,有五必有七’打板潜规则的肇始,一旦行情点燃,各路资金会参与其中,推动个股短时间内暴涨,2015年大涨中,‘一带一路’等概念板块也是复制了类似的上涨路径。”张伟说。


        短线高频交易出身的旭诚资产总经理陈赟在2004年毕业后,就选择了职业化的证券投资之路,他经历过从普通投资者到游资又到机构投资者的完整过程。他向上海证券报记者详解了游资交易行为的主要特征。


        陈赟说,投资技巧就像一层纸一样,点破了就一通百通,识破这些所谓庄家的手法并不难,这些庄家操纵市场都免不了三部曲,建仓、拉升、出货。“建仓细单慢吸,手法温和,不想被市场察觉,拉升时要快速脱离成本,所以常常选择尾盘大量买入,这样动用资金最少,而最高位出货的时候,庄家则通过大量的对倒、频繁挂撤等方式吸引散户注意。”


        “游资对什么样的题材会反复炒作?我总结了几个规律要点:一是题材规格要够高;二是题材是史无前例的;三是具有板块性;四是相关个股人气活跃。”陈赟这样总结。


        成就“赵老哥”“八年一万倍”的中国中车正是当时市场大热的“一带一路”概念。从游资的思维来看,工程建筑板块、能源板块中的多家公司符合“一带一路”概念,容易形成板块效应,调动市场人气。但单纯的概念并不能为相关上市公司带来实实在在的业绩增长,炒作退潮后,留下的往往是一地鸡毛。


        从上个世纪90年代末徐翔在股市崭露头角,到2015年中期,历时十多个年头,“涨停板敢死队”为何能长期存在?


        一位游资人士直言,游资的过人之处,在于其对散户心理的把握,散户的特点就是喜欢跟风,缺少独立思考,只要有拔地而起的K线,有牢牢封住涨停板的大单,有华丽的概念,就能引发大家对于更高行情的遐想。每轮股市暴涨,尤其是市场见顶阶段,均能看到开户数暴增,大量新入场的投资者不假思索地追逐着市场最热门的概念。“散户有着极强的羊群效应,只要游资助推,就能形成市场最火爆的概念板块”。


        分析人士认为,监管部门对部分游资操纵市场等行为的从严监管意义深远。其一,过去若干年来,涨停板“敢死队”模式带来妖股横行,投资者希望赚快钱,不屑于基本面分析,劣币驱逐良币,资本市场难以有效配置资源。从严监管带来投资理念的转变,有利于发挥资本市场资源配置功能;其二,游资的横行使得A股市场出现明显“破窗”效应,资本市场参与各方不愿坚守市场规则,而监管部门从易于被市场感知到的游资开始整肃,有利于A股的规则建设,提振市场参与各方的信心。


        不平坦的转型路


        在监管重压之下,短线盈利模式受阻,转型成为许多游资的现实选择。知名游资“大佬”章建平就是一个典型的案例。


        章建平曾被称为“中国第一游资”,由其控制的“方文艳”账户2009年7月因为多次出现严重异常交易行为,先后在“万科A”、“ST生物”、“中关村”等多只股票交易中通过大笔集中申报、连续申报、高价申报或频繁撤销申报等方式涉嫌影响证券交易价格或交易数量,而被深交所采取了限制一个月交易的监管措施。


        今年7月26日晚间,乐视网披露了其定增方案的认购方,章建平认购金额高达11.2亿元;今年4月底,东方财富也公告了其向4名特定投资者发行配售股票,章建平获配金额近8亿元;章建平今年年初还参与了联络互动的非公开发行股份认购,认购金额近9.6亿元。这意味着,章建平今年以来在上市公司定增的投资金额已经达到29亿元。


        在业内人士看来,章建平在游资界的资历和水平不亚于徐翔,章建平的大手笔将资金投于定增,显示部分游资领军人物正在从以往“打板”盈利模式中脱身而出,着眼于更长远的价值投资。


        一位同样因市场操纵案受到证监会处罚的游资人士,也已经告别了短线交易模式。他向上海证券报记者坦言:“那次处罚触动很大,我当时的手法其实也是庄家时代大家的共用手法。受了处罚,我认识到原来可以做的事情,现在行不通了,我付出了学费,也得到了教训。我们团队核心人员其实早就实现财务自由了,因为热爱这个行业才留在市场中,我们都还年轻,未来投资之路还很长,没有必要再冒风险。”


        从“短线打板”模式转道中长线投资,对游资来说也是一场不小的考验。一位已经深度参与一级市场的大户表示:“以前我从来没有焦虑过,因为短线的模式安全程度非常高。只要市场不好,我马上可以离场。但做了一级和一级半市场后,经常会陷入莫名的焦虑中,因为产业所涉及层面的复杂程度,远非二级市场可比。定增需要锁定一年的时间,也不知道二级市场一年后的状况。”


        深圳某游资则表示,自己以前从来不做调研,现在则会将大量时间用于调研,没有调研就不敢长线持有一家公司。“定增需要锁定一年以上,没有深入的挖掘和前瞻的眼光,就不会有勇气拿出数亿元真金白银参与一家上市公司的定增。”这位游资界人士表示,“目前公司从电子、医药等实业端招聘了多位研究员,进行产业链的研究。”


        除了转做一级市场外,量化投资也是一些私募青睐的转型方向。旭诚资产总经理陈赟就表示,正计划将其在实战中积累的几十种的逻辑策略量化,而量化策略将使得其管理产品的资金容纳量更大,净值波动也会更稳定。


        优胜劣汰,适者生存。如果说在资本市场的草莽年代,游资们能找到灰色地带“一展身手”,如今他们传统的盈利模式无疑已逐渐走到了尽头。历史车轮的隆隆声正在游资身后不停催促,“生存还是死亡”,留给他们思考的时间其实已经不多了。


        操盘过程揭秘——私募大佬是如何炼成的


        对于A股投资者来说,技术分析是他们做出投资判断的重要手段,近期某私募大佬被抓的消息刷爆行业内外,其操作手法和业绩奇迹再度成为外界关注焦点,那么,普通投资者能否从盘口语言学得其技艺一二?散户又能否从众多私募调研股中分辨出谁是黑马?腾讯“证券研究院”专家、北京中金名堂投资基金策略规划师郭亨推出《盘口看市》系列专栏为大家形象解答。


        相信近期关于某私募行业龙头人物被抓的消息,被广大投资者高度关注。


        作为私募基金行业,尤其是二级市场股权类基金的领军人物,其从2015年7月就不断传出“在京被约谈”、“与做空撇清关系”等等消息。其实不仅普通投资者高度关注此事,业内的合作伙伴、竞争对手甚至路人甲乙丙丁,都无时无刻不关注他的一举一动。此人每次飞机落地便有专人组成车队直接开至停机坪迎接,当地很多神秘人士设下饭局邀请,共同商讨投资意向。直到被警方封锁跨海大桥,耗时40分钟从车流中被带走,其清晰地免冠照片才首次大规模披露,刷爆了朋友圈和行业圈子。


        笔者多年前从师学艺阶段就听闻各种资本市场“敢死队”、“过江龙”和“神秘游资”的传说,这些市场神秘资金往往凝聚力强,行动目标统一,且战且退迅速而隐秘。应该说他们长期以来从未远离A股市场,不定期出现在盘面和新闻中,已经与市场仅仅关联在一起。那么对于普通投资者来说,通过蛛丝马迹长期追踪私募大佬足迹,跟随投资私募基金概念股,是否可行呢?


        私募大佬的身份背景


        A股市场的私募产品多如牛毛,据统计现阶段市场上知名的私募基金达到3200种以上,分别由数百家私募基金公司的上千位金牌操盘手负责净值管理工作。这些产品受限于证券法和基金法管理,很难通过大型金融机构代理销售,因此极少出现在公众视线;做不到公募基金的如雷贯耳,但私募基金却能通过净值增长率做到一飞冲天、令人侧目!


        刚刚被警方控制的“私募一哥”管理的几只产品,2015年收益率已经达到300%以上。另外一些行业知名人士所管理的产品净值增长,轻轻松松突破100%,究竟是何方神圣面对同样的A股市场,可以叱咤风云毫发无伤地赚个盆满钵满呢?


        市场上活跃的明星基金经理往往分为三种类型:无师自通天才型、名师之徒型、公募基金走穴型。这次彻底被公众认识的私募老板,按照他自己的介绍,属于第一种类型。高中毕业放弃大学在家专职研究股市规律,广泛结交市场人士,经过十多年摸索学习,最终成为名噪一时的“江湖掌门”。虽然书上讲成功需要1%天才和99%的后天努力,但没有1%的天才后天努力也很难成功;不过对于以参透股市规律作为人生目标的人来说,并不需要太多天赋。


        成功的市场人士相比失败者,往往一份坚持、一丝细心再加上一丁点悟性,已然足够!股市规律并不复杂,只有上涨、横盘和下跌三种状态,掌握了它们相互交替的时间规律,一定程度上可以宣布成功!


        1990年代新中国第一批成功的投资者,经过几轮熊市淘汰后,几乎都已经“封神”。当年一套《民间股神》丛书,火爆了大江南北,成就了一代传奇。如今各位“民间股神”的徒子徒孙们,正在继承老一辈的思想精髓,高调做事、低调做人支撑着市场分析、交易和投资咨询等等业务,这是第二类“名师之徒型”。


        2005年大批量成立的公募基金公司,在银行和券商销售平台帮助下,借助中国央行汇改引入国际资本投资的东风,火速发展成为A股市场、债券市场、货币市场的支柱产业。产业的扩张速度远远大于人才供给速度,供需失衡催生很多经济学科的应届毕业生,有幸成为行业研究员、产品经理甚至基金运作负责人。“在战争中学习战争”、懵懵懂懂牛市中学习投资的年轻基金经理,享受了自身能量爆发的过程,也承受了熊市屡屡犯错的压力,如今这一批应届生已经迅速成熟起来。


        2015年牛市过程中,大量公募基金净值涨幅超过指数涨幅、超过普通散户资本涨幅,足以说明上述观点。为了应对熊市的下跌与基金持股仓位的法律限制,一些基金经理早已开始在持仓比例统计日以外,大幅降低持仓,减少净值损失;个别明星基金经理甚至辞去公募基金职务,回到当初的私募基金行业继续发展,创造更加辉煌的业绩。这是第三类,当年华夏大盘精选基金的王亚伟,是杰出代表人物。


        私募大佬的操盘过程


        中国A股散户是幸福的,每天数千亿甚至接近万亿的沪深两市交易量,轻轻松松可以覆盖散户的买卖交易单;再加上《证券法》有明确规定:散户的交易单优先于机构交易单,时间优先且价格优先。但是作为机构投资者的私募基金,完全不具备法律优势和规则优势,而且动辄上亿的资金规模,给介入和离场带来巨大负担。即使投研报告明确指出某只股票具备上涨空间和条件,基金经理也要耐心等待机会才可以逐步建仓,在散户汹涌澎湃的交易单夹缝中,偶尔被交易所服务器撮合成交。


        笔者因为比较多接触此类业务,确实深有体会。“股灾”来临前夕个股和指数“走仙”,交易量暴跌,几乎每一笔报单都是通过撮合才慢慢成交,经常出现交易员被动撤单现象。避免这种现象,需要私募大佬做到融资、买入两头凑;加仓、减仓配有节奏!




        图中是业内知名私募大佬持资金介入某百货类上市公司,轮番炒作股价赚取巨额利润后,企图最终控股该上市公司的过程。从盘面发展可以清晰看到,第一个阶段出现在2015年1月至4月,该私募大佬通过发行股权型基金和配资模式,逐渐通过二级市场买入某百货上市公司股票。自从其携资金进场后,该股不再出现连续四个交易日下跌,而且底部逐渐由14元抬高至17元附近。不论宏观趋势和微观K线组合,都已完全符合牛市特征,只是涨幅很小,落后于当时的上证指数。


        第二个阶段,该私募大佬利用融资款撬动数倍于本金的杠杆资金,短时间内大举买入,造成该股不断出现涨停现象,基金净值两周内达到100%涨幅,而对于配资部分,其只需按月支付8%左右的年息即可。


        第三阶段,该私募大佬已经在“股灾”来临之前,利用拉升后的成交量惯性放大,成功出逃并且还本付息,配合下跌降临,该股暂时沦为“无魂的僵尸”状态,股价回落至16元附近。


        第四个阶段,该大佬再次携大资金进场抢筹,配合当时政府救市政策,七月初到八月底不到两个月内股价和基金净值再次上涨100%!其第二次利用成交量惯性放大趋势,套利离场,最终留下一个指数企稳,该股却跌停现象,完全背离市场趋势。至此,该私募基金投资者获得400%年收益,配资方获得4%左右半年收益,在证监会主导的清除配资行动中激流勇退消失于无形。而该大佬,借助基金规模与利润,展开第四阶段入驻董事会,企图最终控制上市公司,长期为其提供炒作和融资的平台。


        纵观消息面,前三个波澜壮阔的阶段,完全找不到其的信息披露;而第四阶段,该大佬的抢筹、入驻董事会、驱逐6名董事行为沸沸扬扬惹得满城风雨。笔者作为业内人士,看得非常清晰,由衷佩服这位大佬的公关能力和融资能力。在战争中学习战争,在战役中积累实力,不愧为公认的私募大佬!(此案例仍在发展阶段,有兴趣的读者可以根据股价筛选百货类上市公司,持续跟踪研究其控盘过程。)


        另外,笔者在此郑重提示,从行业规则角度观察,保密机制是每家私募基金的必修课,每位员工入职当天将签署不限期保密协议,在项目运作过程中,只有极少数高层领导才知道完整操盘计划和具体标的。很多合作机构甚至需要将自己的交易密码托管给控盘方,才可以获得信任。隐秘,是这个行业的组成基因!因此,普通投资者不论任何渠道获得了所谓“内幕消息”,均可首先认定为“假消息”;普通投资者在资金方眼中,一律扮演“接盘侠”角色,在特定时间和特定位置,有计划的获得特定消息!笔者由于身份原因,不再多谈此事。


        私募大佬靠名气提高融资能力


        想成为私募大佬一样叱诧风云的人物,被市场广为传颂咀嚼,仅仅懂得市场规律还远远不够。


        在中国A股市场上,精于分析计算和布局的投资者多如牛毛,成为大佬的屈指可数。业内有句俗话:懂市场、懂操盘仅仅是入门必备条件。好比身怀绝技的武者,混迹江湖是人生完全不同于武馆的全新阶段,武艺精湛绝伦,却不足以名垂千古。


        只有在过往预测中不犯错误,精准判断,并且抓住机会抛头露面、见诸报端,提高知名度最终把知名度转换为融资能力,才有机会最终升级为私募大佬。私募大佬在熊市中蛰伏等待机会,在熊牛转换前夕预测市场回暖,借机成立产品展开融资。在牛市中“作威作福”勇创职业高峰;随着名气与资金实力突飞猛进,法律风险也随之而来。


        理论上避免市场波动造成控盘困难,需要持有流通股20%以上,却违背了持股超过5%须通过消息披露的原则,遵守行业隐秘禁忌只有在每季度统计数据之前悄悄减持,别无他选。万一失手被困,便会出现法律风险。


        2010年前后四位“民间股神”因各种原因被证监会调查,最终公安机关依法处理其中三位“股神”的违法行为;当前处于舆论顶峰的宁波涨停敢死队长,以及上述那位岌岌可危的私募大佬崔某,都具备当年“带头大哥777”的“风范”!因此笔者提示阅览本文的同业人员,知法守法、依法投资,是对自身行业的热爱与呵护。

        

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